近期，国资科技大佬海康威视的走势貌似越来强，月均线经过长期黏合汇聚之后，逐渐形成5月、10月、20月线多头排列格局。下方的MACD也开始进入强势区间，红线慢慢变多并放大。
有的朋友曾提出疑惑，问这一技术走势到底能说明什么呢？
这里就统一给大家科普一下，技术分析本质上看的是资金博弈，5月、10月、20月线分别代表市场的5月、10月、20月平均买入成本，这几根线黏合在一起，意味着市场上中短期持仓成本正在趋于集中。
均线黏合后逐渐形成多头排列，则说明买入时间越早的越占上风，已开始成为沉淀成本，代表做多的局势正在形成。
既然图形已经走好，那么公司基本面是否也出现了积极信号呢？
从1月份披露的2025年业绩快报来看，公司预计2025年度共实现营业收入925.18亿元，比上年同期增长0.02%；净利润141.88亿元，比上年同期增长18.46%；扣非净利润136.96亿，比上年同期增长15.92%。
如果剔除前三季度的数据，相当于第四季度单季实现营业收入267.6亿、净利润48.69亿、扣非净利润47.25亿，分别同比-2.71%、+25.81%、+28.96%。
众所周知，过去几年海康最大的问题就是增收不增利，营收一直保持着持续增长态势，但是净利润却呈现出不断走低的迹象。
因此，股权回报率逐级下降，公司开始遭到市场的全面质疑，估值更是每况愈下。
然而，刚刚过去的2025年，这一趋势似乎有所缓和，营收虽然基本没怎么增长，但是盈利端却出现了明显回暖。
对此，公司给出的解释是调整经营策略，坚定执行以利润为中心的经营导向，持续推动组织变革和精细化管理，加快数字化转型，努力实现高质量、可持续的增长。同时，强调持续加强应收账款回款管理，经营性现金流显著增长。
从字里行间，可以得出公司应该是加强了成本控制，提高了经营效率，并且这种利润增长并非纯粹的数字游戏，公司的经营现金流也获得了较大的改善。（今年分红有保障）
至于营收为什么没有增长，根据交流纪要透露的信息，公司创新业务增速最快，达到两位数增长；国际业务也实现了中个位数的正增长；而国内业务则同比出现下滑，明显拖了后腿。
国内业务之所以表现较弱，从半年报的情况进行推导，在经济大环境不景气、财政压力大的情况下，国内公共服务支出趋紧，同时大、中小企业也普遍存在降本需求，比较倾向于压缩安防设备投入。
对于持有线性思维的人来讲，这一情况似乎有点可怕，觉得需求低迷会永无止境。
但在我看来，高增长的时候要考虑未来需求会不会被透支，极度低迷反而可以多憧憬一下复苏的可能。
毕竟安防设备存在更换周期，现有的设备总会出现毁坏或折耗，不可能一直使用下去。连续几年投入较低，会逐渐积累大量需求，在适当时候迎来释放。所以只要第一的市场份额还在，产品设备保持国内领先，经营效率有所回暖，就没必要太过担忧。
此外，还有一个潜在积极信息，就是海康将分拆机器人业务在创业板上市。
当然，从长远讲这或许不算什么好事情，未来如果机器人业务发展得好，此举相当于稀释了优质资产的股东权益，损害了长远利益。
但就短期而言，绝对算是一个实质性利好，因为机器人属于当前热门板块之一，登陆二级市场大概率能获取较高的市场溢价。而海康作为控股股东，始终占据着最大的股东权益，无疑将有助于推高海康本身的市值。
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